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智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，“十五五”时期，政策将服务消费作为扩大内需的战略重点，泛出行领域作为承接体验经济的重要场景将持续受益，有望成为提振消费、拉动增长的重要动力。供给端，政策引导起到积极助推作用，常态化供给创新保障情绪价值溢价，Al赋能效率提升和成本优化。需求端，悦己释放、沉浸互动、个性表达、入境增量等消费特征推动体验经济的内涵逐步扩大外溢。推荐三条主线：一是休闲出行场景中的优质标的;二是顺周期休闲板块中经营稳健、具备成长性的龙头;三是景气提升中需求弹性斜率较高的博彩公司和现制饮品头部品牌。此外，OTA板块关注后续政策监管落地后的修复机会，会展板块关注商务复苏趋势。
体验经济以情绪价值与场景体验为核心，正成为居民消费结构升级的重要方向。Z世代、中产、银发人群共同驱动叠加政策端持续加码，体验型消费需求不断释放，带动服务消费占比持续提升。相比传统商品消费，体验经济具备高附加值、强互动性与低替代性特征，推动餐饮、文旅、演艺等多业态融合发展。该行测算整体市场规模已达约15万亿元，且仍具备向成熟经济体服务消费占比收敛的增长空间。2025年中国居民人均服务性消费支出占比为46.1%，美国、日本、韩国等成熟经济体普遍接近或超过60%，长期以体验经济为代表的泛服务消费景气度明确。
酒店作为服务消费场景下最具规模化空间的子行业，在服务消费整体扩容背景下空间广阔，行业增长逻辑也由周期性商旅驱动，逐步切换至体验消费驱动。根据酒店之家，2025年中国酒店需求呈现显著的“休闲强、商旅弱”格局，“周末-工作日”的RevPAR剪刀差从2024Q1的-9.7%强势反转至2025Q2的+5.6%。体验型旅游的修复周期大幅领先于商务出行约6-9个月，体现出大众为“临场感”和“情绪价值”买单的意愿。2026年酒店供给增速放缓，档次升级与地域下沉趋势迎合消费者质价比要求，小众目的地需求提升，酒店与体验消费联动关系加强。与此同时，中高端酒店通过场景打造与服务升级，将住宿转化为生活方式体验，品牌溢价与非房收入增长。
根据国家统计局，2023-2025年国内旅游人次、收入CAGR分别为15.5%/13.3%，2025年国内居民出游人次达65.22亿，同比增长16.2%;国内居民出游花费6.30万亿元，同比增长9.5%。旅游景区作为文旅消费的核心载体，在出游需求常态化背景下保持稳健增长，行业正由“资源驱动”向“体验驱动”转型。头部自然景区凭借稀缺性维持客流增长，人造景区通过内容创新与互动体验实现破圈。未来增长驱动来自于：假期制度优化带来的出行频次提升，新项目、新业态二次消费扩容，以及出游客群的拓展。
演艺行业受益于情绪消费与线下社交需求释放，根据中国演出行业协会，2025年全国营业性演出(不含娱乐场所演出)场次64.04万场，同比增长6.6%;票房收入616.55亿元，同比增长6.4%，已是2019年的约3倍;观众人数1.94亿人次，同比增长4.2%。大型演唱会、沉浸式演艺及文旅演出等多元形式丰富消费供给，强化“内容即流量”的商业模式。演艺不仅自身具备高成长性，还可通过“演艺+文旅”“演艺+城市”IP带动周边消费，形成显著的联动效应，消费者支付意愿的提升和新技术的应用推动行业发展。
入境游作为体验经济的重要增量来源，在签证便利化、支付环境优化及服务供给提升背景下逐步复苏。根据文化和旅游部，2025全年中国接待入境旅游人次超过1.5亿，同比增长超17%;其中免签入境的外国游客超过3000万人次。相较国内游，入境游客消费能力更强、停留时间更长，对高品质文旅、演艺及文化体验需求更为突出。在“十五五”期间，入境旅游将被作为扩大内需、促进消费和推动服务业高质量发展的重要抓手，带动文旅、交通、零售等关联产业消费增长，服务 “双循环”新发展格局。根据文化和旅游部，当前中国入境消费收入仅占GDP0.7%，远低主流入境国家1%～3%水平。该行预计免签扩容下，2030年中国入境游市场规模有望达到2900亿美元。
根据国家统计局，2025年全国餐饮收入达57982亿元/同比+3.2%，占社零总额的比重为11.6%/同比+0.2ppts。消费者餐饮需求正从单一“吃饱”向“吃好+体验”升级。消费者越来越重视消费过程中的氛围与互动体验，对餐品稳定性与品质保障提出更高要。场景化门店、特色产品与品牌标签成为核心竞争要素，同时连锁化与供应链能力提升推动效率优化。短期来看，同店波动与竞争加剧并存，但中长期在体验经济需求驱动下，具备供应链能力、产品创新与组织能力的龙头仍有望实现份额提升。
会展行业是连接产业与消费的重要平台，根据中国贸促会，2025年全国共举办经贸类展会4095项，同比增长6.5%;展览总面积达到1.59亿平方米，同比增长2.5%。在经济活动恢复与产业升级背景下，大型展会与会议活动不仅直接带动商务出行需求，也通过资源集聚与品牌展示提升城市影响力。随着“会展+文旅”“会展+消费”融合趋势加强，会展的功能由单一交易平台向综合体验场景延伸，每1元会展收入通常可带动约6–9元相关产业收入，涉及酒店、餐饮、交通、广告及文化娱乐等多个领域。根据各展馆官方网站展示的一线城市五个核心展馆排期，2026年1–6月已公布展会数量较2025年增长约19%。
消费需求不及预期;服务业刺激政策落地不及预期;行业竞争加剧;食品安全问题;门店拓展不及预期;境内外出行政策波动;汇率大幅波动。返回搜狐，查看更多
